新能源和SUV成“结构性”亮点

　　尽管汽车市场产销量继续保持增长态势，但已经发布三季度财务报告和业绩预告的整车类上市公司来看，接近半数的企业净利润较去年同期下滑。值得注意的是，自主品牌和传统汽车市场开始遭遇天花板，但新能源汽车和SUV车型增长成为亮点，不少车企则沿着这两条脉络布局，试图开启市场增长空间。

　　近半公司净利下滑

　　根据wind统计数据，在A股22家整车类上市公司中，已有11家发布了三季度财务数据。其中5家净利润下滑，分别为金杯汽车、亚星客车、江淮汽车、悦达投资和长城汽车。

　　在这5家公司中，金杯汽车前三季度实现归属于母公司股东净利润-889.59万元，同比下降123.87%，降幅居首。公司的解释是，销售收入减少、研发费用增加及上期取得债务重组收益而本期没有此类业务。亚星客车业绩同样出现较大幅度滑坡。公司前三季度净亏损7717.96万元，与上年同期亏损3539.74万元相比，下滑幅度接近118%。

　　此外，一汽夏利预计，前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损67000万元至73000万元，同比下滑幅度超过500%。业内预计公司或成为今年汽车行业的“亏损王”。

　　部分整车企业净利润出现了较大涨幅。宇通客车、江铃汽车和中国重汽净利润同比增幅均超过20%，而东风汽车一骑绝尘，以660%的净利润增幅高居榜首。从财务指标来看，东风汽车前三季度“降收不降利”特征明显，营业收入129.94亿元，同比下降10.36%，但实现归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，同比增长超过6倍。

　　中通客车预计，今年前9月归属母公司的利润为2.75亿至2.79亿元，相对去年同期的8556万元，同比增长幅度达到221%至226%。不过，中通客车业绩大幅变动的原因，是由于2013年出售子公司新疆中通房产开发有限公司全部股权，所获收益计入本年度利润，影响公司合并报表利润1.9亿元，其中归属于母公司净利润1.8亿元；同时，7到9月份主营业务订单相对集中，业绩增幅较大。

　　　“结构性”亮点突出

　　除了季报之外，不少上市车企的月度产销数据也显示了整车景气度的变动。以东风汽车为例，公司今年1-8月汽车产销量分别为172309辆和165776辆，同比变动幅度为1.43%和-7.46%。10月10日，公司披露的最新月度产销数据快报显示，9月份公司合计销售汽车1.83万辆，同比下降19.22%；而今年前9个月，东风汽车合计销售汽车18.41万辆，同比下降8.78%。

　　部分汽车厂商虽然产销数量逐月走高，但同比增速却呈现出了回落。以车企龙头上汽集团为例，根据销量公告，上汽集团1-8月销量合计369.48万辆，同比增长11.09%；1-9月累计销售汽车418.74万辆，同比增长幅度下降至10.75%。

　　多数车企的产销量增速复制了上汽的数据回落态势。一汽轿车1-8月累计销售汽车18.11万辆，同比增长24.73%；1-9月份，公司累计生产汽车21.93万辆，同比增长29.1%，累计销售汽车20.61万辆，同比增长22.6%。

　　值得注意的是，整车产品“结构性”亮点突出。以一汽轿车为例，SUV车型成为销量增速最为明显的领头羊。公司1-8月汽车实现产销量192272辆和181112辆，同比分别增长29.2%和24.7%；但SUV车型今年1-8月的累计产销达到53793和50716辆，同比分别增长幅度达到181.9%和172.0%。

　　随着中国汽车发展战略的调整，新能源汽车也成为重要增长点。宇通客车今年1-9月累计产量为37722辆，同比略增0.55%；销量为39188辆，同比增7.22%。根据平安证券相关分析师的判断，宇通客车的客车产品销量出现增长的原因主要包括三个方面：高铁开通对公路客运造成的影响已接近尾声，公司王牌产品大中型客车领先行业止跌回升；受益于部分试点城市采购新能源公交车步伐加快，公司公交客车销量大幅增长；公司凭借对校车市场的深刻理解，积极转型主打轻型校车。

　　自主品牌遭遇瓶颈

　　但自主品牌两大风向标公司出现了业绩滑坡。比亚迪预计，前三季度净利润约36069万元到41069万元，下降幅度在11.70%到22.45%之间。公司表示，传统汽车业务受行业淡季及自主品牌市场份额下滑的影响，一定程度上拖累了集团整体业绩。同时，长城汽车前三季度净利润同比下滑9.49%。

　　车企三季报业绩表现与中国汽车消费市场宏观环境基本一致。根据公开数据，今年前9个月，我国汽车产销分别实现产量1722.59万辆、销量1700.09万辆，同比分别增长8.08%、7.04%。其中，乘用车产销1438.62万辆和1415.55万辆，同比分别增长11.29%和10.17%；商用车产销283.97万辆和284.54万辆，同比分别下滑5.72%和6.24%。不过，前三季度，自主品牌乘用车共销售532.32万辆，同比增长3.52%，增幅较上年同期减缓8.62个百分点。其中，自主品牌轿车共销售195.15万辆，同比下降15.65%，较上年同期减少36.2万辆。

　　汽车经销商庞大集团人士对中国证券报记者表示，整体来看，国内汽车市场的增速持续放缓，尤其是自主品牌竞争更加激烈，市场份额出现不断下滑。

　　在此背景下，不少汽车企业开始转型，将业务重点放在新能源汽车上来。比亚迪表示，公司新能源汽车业务与手机部件及组装业务一道，有望继续维持良好的发展势头。商用车方面，宇通客车的新能源系列被业内看好。平安证券认为，多地陆续出台新能源汽车推广方案，大部分试点城市有望完成第一轮充电基础设施建设，工作重点将转移到方案落实上，新能源客车有望首迎产销高峰。到2015年，前期的准备工作基本完成，障碍有望基本扫清，新能源客车的产销规模将提升至前所未有的水平。

　　SUV也成为不少车企的发展重点。除了一汽轿车之外，长城汽车近年来一直将SUV作为主打产品。公司今年前三季度SUV销量同比增加16%。中信建投预计，公司SUV新品将较快频率投放市场，其中H1预计11月初上市、H9预计年底上市，2015年上半年Coupe C、下半年H7等都有望接踵而至。

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