东风入股谈判裹足不前 PSA考虑抛售佛吉亚

　　综合外电报道，多名知情人士透露称，标致雪铁龙正在为抛售零部件子公司佛吉亚做准备，同中国东风汽车集团入股计划并行。东风入股谈判目前进展不畅，这将对佛吉亚的未来产生影响。

　　PSA拟售佛吉亚

　　消息人士表示，标致雪铁龙已经雇佣了经济方面的顾问公司，为所持有的57%佛吉亚股权寻找买家。这部分股权既可能在证券市场上公开抛售，也可能被售予一家私募股权基金公司，或者一家整车企业同行。

　　据悉，标致雪铁龙抛售佛吉亚的谈判目前处于早期阶段，并且仍然取决于标致雪铁龙和东风汽车集团深化同盟关系的谈判能否成功。

　　两名知情人士透露，目前几家私募股权基金公司对佛吉亚存在兴趣，包括Carlyle、KKR、CVC和贝恩。欧洲债券市场开始恢复活力，并且达成交易的机遇并不多见，这些因素对佛吉亚出售存在促进作用。

　　标致雪铁龙和佛吉亚方面对上述报道目前均未置评。KKR公司也没有评论，而KKR、CVC和贝恩拒绝对路透社等媒体的询问进行答复。

　　东风入股进展不顺或加速脱手

　　东风入股PSA的谈判裹足不前

　　标致雪铁龙考虑着手额度30亿欧元的增资项目，按照规划，合作伙伴东风汽车集团和法国政府将各自收购20至30%标致雪铁龙集团股权，收购价格据信在15亿欧元到百亿人民币左右。而根据上个月消息，目前谈判进展远远慢于标致雪铁龙最初预期。一名人士上周形容：“谈判看起来已经深陷泥潭。”

　　接近东风汽车集团的人士称，标致雪铁龙非常热衷于将一大部分股权售予东风，不过尚未说服东风董事长徐平同意入股。东风希望购股带来大量的战略利益，明显超过竞争对手上汽在小比例持股通用韩国。该人士表示：“东风不希望成为被动的投资者。”

　　标致雪铁龙并不愿意出让佛吉亚的控制权，后者目前盈利能力较好，帮助提高标致雪铁龙信誉评级。然而抛售计划可能对于获得欧洲方面的援助非常必要，帮助标致雪铁龙获得欧盟批准，以及法国内部对新一轮法国政府援助上的政治认可。

　　去年法国政府同意为标致雪铁龙金融部门提供70亿欧元的贷款担保。

　　PSA的佛吉亚困局

　　目前在标致雪铁龙各业务部中，汽车业务亏损较重，而佛吉亚和金融业务情况相对较好。

　　2013年第三季度，标致雪铁龙集团营业收入121.07亿欧元，较之去年同期的125.76亿欧元，同比下滑3.7%。前三季度，累计营收398.17亿欧元，同比下跌3.8%，去年同期营收413.86亿欧元。

　　汽车业务相对跌幅较大，第三季度营业收入从85.23亿欧元同比下跌5.8%至80.30亿欧元，前三季度从287.26亿欧元同比下降7.0%至267.26亿欧元。佛吉亚表现较为坚挺，第三季度营收从40.86亿欧元同比微增0.8%至41.17亿欧元，前三季度从128.50亿欧元同比增长4.1%至133.82亿欧元。

　　在利润方面，上半年标致雪铁龙集团一般性利润额为负6,500万欧元，超过去年同期的5,100万欧元；净亏损从8.18亿欧元下降到4.26亿欧元。

　　按照业务部门划分，汽车业务部上半年一般性亏损5.10亿欧元，虽然比去年同期的6.57亿欧元亏损额有所下降，但很大程度上依赖佛吉亚和金融业务将集团总亏损额抵消至千万欧元级别。佛吉亚上半年利润从3.04亿欧元降至2.56亿欧元，金融部门BPF从2.71亿欧元跌至2.05亿欧元。

　　标致雪铁龙第三季度财报未公布利润数据，只提供了营业收入数字。

　　因此在标致雪铁龙手头资产中，佛吉亚是减少亏损的重要优质组成部分，标致雪铁龙之所以被迫抛售佛吉亚，实际上是作为换取欧盟和法国政治方面援助的代价。

　　分析人士指出，倘若东风入股谈判不能成功，则标致雪铁龙将被迫加速脱手佛吉亚，从而另寻出路。

　　金融机构命运类似

　　标致雪铁龙正在与西班牙国际银行(Banco Santander，也称桑坦德银行)展开初步谈判，考虑向后者出售旗下部分金融业务Banque PSA Finance(标致雪铁龙金融银行，简称BPF)。

　　据悉，BPF或将有一部分被售予西班牙国际银行，也可能与后者的汽车贷款业务资产合并。一种可能的方案是由西班牙国际银行持有BPF的半数股权，而所有的方案下，西班牙国际银行都将承担BPF的大部分再融资需求，并使该部门摆脱对法国政府融资担保的依赖。

　　知情人士表示，标致雪铁龙希望能够在2014年第一季度达成协议，但交易的进展同样不甚理想。部分原因是由于法律层面的复杂性，另一方面西班牙国际银行并不乐意承担当前BPF的贷款压力。

　　一名人士称，西班牙国际银行更希望将业务合并转变为新的借贷交易，其表示：“桑坦德银行知道他们是这笔交易的唯一潜在买家，因此不存在妥协折中的想法。